Стагнация может ударить по доходам населения

Если Центробанк продолжит проводить жесткую монетарную политику и в следующем году, это будет сопряжено с высокими рисками для российской экономики. Хотя по итогам 2024 года прогнозируется рост ВВП, уже в 2025 ситуация может кардинально измениться. Главным тормозом станет именно сдерживающая денежно-кредитная политика регулятора, сообщил «Московской газете» доктор делового администрирования (MBA/DBA) по юриспруденции, экономике и управлению Роман Синицын

Что произойдет, если период жесткой монетарной политики ЦБ продолжится и в следующем году? Насколько глубоким может быть спад? Насколько реально наступление стагнации? Как замедление экономики отразится на людях, бизнесе?

«Резкое повышение ключевой ставки и количественное ужесточение в предыдущие месяцы уже привели к значительному удорожанию кредитов для бизнеса и населения. Если ЦБ не смягчит свой подход, экономика начнет быстро терять обороты. В зоне особого риска — сегменты экономики, критически зависимые от доступности кредитов: недвижимость, строительство, обрабатывающая промышленность. Но негативный эффект ощутят на себе все. Стагнация может ударить по доходам населения, может привести к новой волне безработицы. Бизнес может столкнуться со снижением спроса, падением продаж, сжатием инвестиционной активности. Может начаться цепная реакция банкротств», — добавил эксперт.

Как выходить из положения?

По мнению Романа Синицына, чтобы избежать такого мрачного сценария Банку России уже сейчас необходимо начать аккуратное смягчение монетарных условий. Постепенное снижение ставки и наращивание денежного предложения позволит оживить кредитование, поддержать потребительский и инвестиционный спрос. Со своей стороны правительство должно расширять бюджетные стимулы — вкладываться в инфраструктурные проекты, оказывать точечную поддержку пострадавшим отраслям и социально уязвимым слоям населения.

«Конечно, борьба с инфляцией очень важна. Но чрезмерное увлечение ею в ущерб экономическому росту может надолго загнать страну в ловушку стагнации со всеми вытекающими тяжелыми социальными последствиями. Поэтому сейчас крайне важно найти тонкий баланс между ценовой стабильностью и поддержкой деловой активности. Только оптимальная комбинация взвешенной монетарной и стимулирующей фискальной политики обеспечит России устойчивое развитие на годы вперед», — резюмировал эксперт.

«Действительно, речь может идти о замедлении темпов роста экономики при дальнейшем повышении ставки ЦБ РФ. Это связано с ограниченными возможностями населения и бизнеса в получении и, соответственно, возврате кредитных средств. Ставки по ипотечному кредиту в некоторых банках превышают 30%, что является сдерживающим фактором для выдачи новых кредитов. Также следует отметить, что для первоначального взноса требуется подтверждение высокого уровня дохода, что не всегда возможно в настоящее время, особенно для молодых семей (без детей). Не радужные показатели и по автокредитам. Для бизнеса, в т.ч. малого могут понадобиться меры поддержки», — сказала в беседе с «Московской газетой» доцент кафедры налогов и налогового администрирования факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при правительстве РФ Елена Смирнова.

По информации руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольги Беленькой, средняя ключевая ставка в базовом сценарии ЦБ в 2025 году составит 17-20%, а в 2026-м — 12-13%. В проинфляционном сценарии ЦБ, где инфляция складывается выше, средняя ключевая ставка на 2025 г. прогнозируется в диапазоне 20-23%, что означает, что ее снижения в будущем году может и не случиться.

«Сохранение жесткой ДКП связано с риском резкого торможения российской экономики после очень высоких темпов роста в 2023-2024 гг. В базовом сценарии ЦБ экономика существенно замедлит рост в будущем году – с 3,5-4% в 2024 г до 0,5-1,5% в 2025 г. Такой прогноз не предполагает рецессии во всей экономике по году, но в принципе не исключает возможных периодов спада внутри года и сокращения выпуска в отдельных отраслях», — пояснила Ольга Беленькая.

Следует ли ожидать снижения ставки весной следующего года?

«Если период жесткой денежно-кредитной политики продолжится и в 2025 году, это приведет к сохранению и дальнейшему росту высоких ставок по кредитам и депозитам. Для банков такая политика подразумевает высокий спрос на депозиты, так как повышенные процентные ставки привлекают вкладчиков, стремящихся зафиксировать доходность своих накоплений. Уже на начало IV квартала 2024 года общая сумма депозитов в российских банках достигла 52,8 трлн рублей, а ставки по депозитам давно выше 20%. В то же время кредитование может замедлиться, так как высокий уровень ставок делает кредиты менее доступными и увеличивает стоимость обслуживания долга для заемщиков. Это, вероятно, приведет к сокращению объемов потребительского кредитования, а бизнес будет более осторожен в вопросах заемных средств для финансирования роста и развития. Что касается ипотеки, то текущие ставки ведут к существенному росту суммы переплаты и ежемесячных платежей, в результате чего рыночные нельготные программы фактически становятся для большинства потенциальных покупателей недвижимости. Что касается перспектив снижения ставки, в краткосрочной перспективе ожидания на это остаются низкими. Если в декабре ключевая ставка поднимется до 22%, как ожидает рынок, вероятность ее снижения уже весной будет крайне невысока. Скорее всего, смягчение ДКП начнется не ранее конца II квартала 2025 года. Регулятор может начать цикл смягчения денежно-кредитной политики при условии устойчивого снижения показателей инфляции», — рассказал «Московской газете» заместитель директора департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк» Вадим Шамин.