Рынок ожидает снижения ставок ФРС на 25 и 50 б.п. до конца года

В таком случае процентная ставка по федеральным кредитным средствам опустится до 4,0-4,25% годовых

Обзор рынков подготовлен аналитиками Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок
На валютных торгах среды инициатива сохранялась на стороне покупателей нацвалюты на фоне привлекательных тенговых ставок, повышенных объемов конвертации инвалюты из Нацфонда и удовлетворения высокого спроса на инвалюту, необходимость в которой к концу года традиционно растет для оплаты импортных поставок, а также обслуживания внешних обязательств. По итогам торгов среды средневзвешенный курс по паре USD/KZT закрылся на отметке 478,91 тенге за доллар (-1,51 тенге). При этом объем торгов снизился до 172,1 млн долларов (-25,7 млн), сигнализируя о падении спроса на инвалюту в моменте.  

Диаграмма 1. Курс USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок
Увеличение спроса на тенге отмечалось и на денежном рынке – индикативные ставки рынка в среду продемонстрировали разностороннюю динамику при повышенных объемах торгов. Так, средневзвешенная ставка репо овернайт снизилась до 13,29% годовых (-6 б.п.), а ставки однодневного валютного свопа зафиксировались на уровне 8,02% годовых (+24 б.п.). Объем торгов однодневными инструментами составил 1,0 трлн тенге (+170 млрд) в сравнении со среднесуточным показателем текущего года в 730,2 млрд тенге.

Фондовый рынок
На торгах в среду индекс KASE продолжил восходящую динамику – до 5 213,2 пункта (+0,27%). Локомотивом указанного роста выступили акции Air Astana (+2,7%) и Народного Банка (+2,3%) на фоне проводимых ими выкупов собственных долевых бумаг. Отметим, что Народный Банк в среду объявил о начале годовой программы выкупа своих ГДР на сумму до 50 млн долларов, что направлено на оптимизацию структуры капитала финучреждения.

Нефть
Цены на нефть коррекционно снизились в среду после сильного подъема на двух предыдущих сессиях. По итогам торгов среды цена нефти Brent опустилась до 72,8 доллара за баррель (-1,2%). Очевидно, что глубокое снижение ставок Федрезервом (на 50 б.п.) и падение запасов сырья в США (-1,6 млн барр.) не смогли перевесить опасений за будущий спрос на сырье в свете замедления экономик КНР и США. Между тем фактором роста цен может выступить сложная геополитическая ситуация на Ближнем Востоке.   

Рисковые активы
Довольно агрессивное снижение ставок Федрезервом (на 50 б.п.)  сначала запустило волну покупок, но к завершению дня сентимент на рынке ухудшился. Как итог, ключевые фондовые индексы США завершили день небольшим снижением на 0,3%. Такая динамика могла происходить из-за опасений, что центробанк пытается опередить потенциальную рецессию в экономике, а также ввиду фиксации прибыли после сильного роста рынка с начала года (например, S&P 500 с н.г. прибавляет 18%).

Между тем рынок теперь ожидает снижения ставок на 25 и 50 б.п. на предстоящих двух заседаниях Федрезерва до конца года (в ноябре и декабре). В таком случае процентная ставка по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) опустится до 4,0-4,25% с текущего показателя 4,75-5% годовых.

Защитные активы
В безрисковых инструментах наблюдалась коррекция в золоте (-0,32%), сигнализирующая о некоторой перекупленности актива (риски усугубления ближневосточного конфликта возрастают), тогда как индекс доллара (+0,1%) и доходность 10-летних гособлигаций (выросла с 3,65 до 3,71%) восстанавливались после решения Федрезерва по базовой ставке и появления ясности относительно действий монетарного регулятора на ближайших заседаниях.